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首席談鋼市：回顧上周鋼鐵市場，呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)的運(yùn)行態(tài)勢，鋼材綜合價格指數(shù)上漲9個點(diǎn)，其中，螺紋、線材、冷軋分別下跌18、4和30個點(diǎn)，中板、熱軋分別上漲16、42個點(diǎn)；原燃料方面，鐵礦石美元指數(shù)下跌5.6，焦炭價格指數(shù)下跌181個點(diǎn)，廢鋼價格指數(shù)上漲9個點(diǎn)，走勢分化明顯。

展望本周鋼鐵市場，有望呈現(xiàn)上漲的運(yùn)行態(tài)勢，主要理由：一是唐山減排的壓力逐步轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)，供給維持減量； 二是需求持續(xù)回升，成交逐步增加，庫存繼續(xù)去化；三是周五夜盤幾乎直線拉升，周末鋼坯價格大幅上漲，鋼廠掀起新一輪漲價。

以下是會議紀(jì)要詳情：

一、宏觀方面

國內(nèi)方面，展望后期，我國經(jīng)濟(jì)仍將持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，今年的政府工作報告中也明確了穩(wěn)定增加汽車、家電等大宗消費(fèi)的政策取向，內(nèi)銷有望繼續(xù)保持穩(wěn)定的增長；國外疫情反復(fù)，供應(yīng)鏈難以恢復(fù)，刺激我國產(chǎn)品出口持續(xù)高增長。3月工程項(xiàng)目基本全面復(fù)工，今年擬安排地方政府專項(xiàng)債券3.65萬億元，優(yōu)先支持在建工程，今年也將是工程項(xiàng)目建設(shè)的大年，3月份在內(nèi)外銷持續(xù)增長的共同拉動下，鋼鐵下游行業(yè)有望延續(xù)2020年以來的高景氣度。

國外方面，美聯(lián)儲“按兵不動”的政策將繼續(xù)利好順周期資產(chǎn)，預(yù)計(jì)未來利率將繼續(xù)震蕩上行。伴隨疫苗推廣帶來的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，1.9萬億刺激計(jì)劃的落地，需求回暖將繼續(xù)拉動大宗商品價格上漲，從而繼續(xù)維持通脹預(yù)期，提振風(fēng)險偏好。因此整體上較為利好大宗商品、順周期股票市場等風(fēng)險資產(chǎn)。銀行、地產(chǎn)、建筑、建材、基建、有色、化工、機(jī)械、汽車等，這都是明顯的順周期行業(yè)。

二、原料各品種情況

（一）鐵礦石

◆ 本周觀點(diǎn)：低位震蕩

上周鐵礦石價格繼續(xù)下跌，62%澳洲遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格上周五降至160美元/噸，環(huán)比跌5.6個美金。近期唐山限產(chǎn)執(zhí)行較為嚴(yán)格，上周247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量232萬噸，環(huán)比下降8.6萬噸，對礦價形成壓制。本周來看，唐山地區(qū)限產(chǎn)執(zhí)行將維持嚴(yán)格，供應(yīng)方面，澳巴發(fā)往中國貨量近一個月處于中等偏下水平，并且45港到港量近一個月也是處于偏低位置，本周或難有較大增量，局部地區(qū)考慮到山東國內(nèi)礦山還處于停產(chǎn)狀態(tài)，鋼廠跨省采購需求不斷增加，但對鋼廠總體需求轉(zhuǎn)弱影響較小，當(dāng)前鋼廠對鐵礦可用天數(shù)小幅增加，消耗庫存為主，采購節(jié)奏較為謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)本周礦價低位震蕩。

（二）煤焦

◆ 本周觀點(diǎn)：雙焦行情走弱，看跌情緒蔓延

焦煤方面：焦企對配焦煤種以控制庫存為主，受中央環(huán)保督察組入駐山西影響，焦企限產(chǎn)存在一定擴(kuò)大可能，對焦煤采購較為謹(jǐn)慎。短期來看，焦煤或?qū)⒎€(wěn)中偏弱運(yùn)行，配焦煤種仍有小幅下調(diào)空間。中長期由于焦煤庫存階段性去化后，采購需求逐步釋放加之新投產(chǎn)能帶動，煉焦煤需求預(yù)計(jì)出現(xiàn)明顯回升，中長期或?qū)⑿纬晒┤跣鑿?qiáng)格局，為后期煉焦煤市場企穩(wěn)提供支撐。

焦炭方面：焦炭現(xiàn)貨價格繼續(xù)走弱，第六輪調(diào)價落地，下游調(diào)價頻率加快，鋼廠采購節(jié)奏放緩，唐山限產(chǎn)疊加汽運(yùn)管控，上游焦企持續(xù)累庫，而目前焦化利潤尚可，對于焦化開工仍有支撐，短期供應(yīng)仍舊相對寬松，市場看跌情緒蔓延，本周將開啟第7甚至第8輪降價，后期重點(diǎn)關(guān)注山西與河北的限產(chǎn)情況。

（三）廢鋼

◆ 本周觀點(diǎn)：震蕩偏弱運(yùn)行

目前成材市場價格繼續(xù)窄幅震蕩運(yùn)行，螺廢差有所縮小，但鋼企利潤尚可，尤其是電弧爐鋼廠，對廢鋼需求強(qiáng)勁?？紤]到目前無論是鋼廠還是基地廢鋼到貨逐步增加，勢必壓制廢鋼價格的表現(xiàn)。綜合來看，預(yù)計(jì)本周廢鋼價格震蕩偏弱運(yùn)行。

（四）鋼坯

◆ 本周觀點(diǎn)：環(huán)保加碼，供應(yīng)明顯減量，鋼坯價格或受盤面拖累

新一輪減排限產(chǎn)對供應(yīng)端影響明顯，鋼坯外銷大概率還有下降可能，而下游對坯需求處于快速釋放階段，供需差擴(kuò)大支撐價格；供應(yīng)缺口明顯支撐降庫速度；鋼坯基本面表現(xiàn)樂觀。不過下游成品快速跟漲后市場高價接受度可能對鋼坯價格造成一定擾動，另外全國鋼坯價格難跟唐山節(jié)奏，有待區(qū)域性需求釋放的驗(yàn)證，短期價格唐山表現(xiàn)高位震蕩，全國區(qū)域性分化。

三、鋼材各品種情況

（一） 建筑鋼材

◆ 本周觀點(diǎn)：震蕩上行，謹(jǐn)防沖高回落

（二）中厚板

◆ 本周觀點(diǎn)：震蕩走強(qiáng)

回顧上周國內(nèi)中厚板市場，整體呈現(xiàn)出震蕩走強(qiáng)的態(tài)勢，短期來看主要關(guān)注以下幾個因素：

供應(yīng)層面看，受唐山限產(chǎn)影響，短期鋼廠產(chǎn)量小幅減少，另外，考慮到中旬包鋼檢修，短期供應(yīng)端壓力略有緩解；從流通端情況來看，節(jié)前低成本資源逐漸消化，后期到貨成本高企，市場價格或易漲難跌；需求方面，近期行情波動頻繁，且年后價格拉漲過快，導(dǎo)致終端觀望情緒濃厚，短期采購進(jìn)度受到影響。綜合預(yù)計(jì)，下周中厚板價格或震蕩走強(qiáng)。

（三）冷熱軋

◆ 本周觀點(diǎn)：震蕩上行，冷熱價差繼續(xù)收窄

【熱軋】

供應(yīng)方面：本周有鋼廠復(fù)產(chǎn)，周產(chǎn)量預(yù)計(jì)增加15-18萬噸，但是近期華北地區(qū)鋼廠限產(chǎn)較為集中，因此熱軋供應(yīng)整體依然低位運(yùn)行。

需求方面：一方面，冷系開工繼續(xù)高位維持，基板使用情況較好；另一方面，熱軋直接鋼構(gòu)、機(jī)械等下游行業(yè)消費(fèi)維持，另近期國內(nèi)退稅的事情導(dǎo)致出口搶量的情況有所加大，因此從消費(fèi)端情況看，短期可以維持，但對于5月份預(yù)期的情況而言，壓力依然存在。

綜合來說，短期熱軋供需面表現(xiàn)尚可（供應(yīng)低位，需求維持），預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價格仍有震蕩上行的可能，但價格的可持續(xù)性仍需要關(guān)注后期的新接訂單。

【冷軋】

供應(yīng)方面：冷熱價差依然高于正常水平，在持續(xù)利潤的情況下，當(dāng)前冷軋產(chǎn)能利用率依然高位運(yùn)行，維持在85%-85.5%。

需求方面：在產(chǎn)量高位的情況下，冷軋庫存在上上周就出現(xiàn)拐點(diǎn)可見冷軋短期消費(fèi)尚可，但是大漲大跌的行情，讓采購方更為謹(jǐn)慎，即使上漲的行情，對于“買漲不買跌”的效果也會大打折扣，周度成交量比較穩(wěn)定；另外鋼廠反饋4月份開始，直供訂單環(huán)比減少，因此需要關(guān)注后期的供需壓力。

綜合來說，冷軋基本面當(dāng)前沒有明顯的波動，在冷熱價差逐步回歸的情況下，跟隨熱軋的走勢比較明顯，本周冷軋現(xiàn)貨價格或繼續(xù)震蕩運(yùn)行。

（四）不銹鋼

◆ 本周觀點(diǎn)：震蕩偏強(qiáng)

供應(yīng)方面，3月國內(nèi)不銹鋼排產(chǎn)回歸高位，并創(chuàng)歷史新高；需求方面，目前不銹鋼社會庫存逐步下降，側(cè)面反映出需求依然存在。周六200系鋼廠北港新材料再次發(fā)布挺價政策，或進(jìn)一步刺激下游拿貨積極性；300系方面剛需訂單仍然存在；400系方面據(jù)反饋需求下降，且目前價格過高，市場成交不佳。鋼廠接單方面，國內(nèi)主流鋼廠仍在接4月份期貨訂單，貿(mào)易接單情況并不樂觀，下游訂單尚可。

近期原料價格整體趨弱，不銹鋼即期生產(chǎn)成本下降，但同時不銹鋼庫存持續(xù)下降，產(chǎn)量高企情況下消費(fèi)并不顯弱。目前市場部分規(guī)格缺貨現(xiàn)象嚴(yán)重，另外市場方面稱廣青預(yù)計(jì)將轉(zhuǎn)型生產(chǎn)普碳鋼，此消息給市場帶來一定心理支撐，貿(mào)易商挺價心態(tài)較強(qiáng)，預(yù)計(jì)本周304價格呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)概率較大。

聲明：

文中所有數(shù)據(jù)來自鋼聯(lián)數(shù)據(jù)和Mysteel調(diào)研，

觀點(diǎn)會隨著市場的變化而變化，請及時交流；

市場有風(fēng)險，操作需謹(jǐn)慎。

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